（一）出口
1 、出口出口
（二）进口
1 、合计拉动达7.44个百分点 。商品数据
③化学品及化工制品。月进1-6月出口同比16.6% ，点评
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。其他1-6月合计拉动总出口2.4% 。张瑜中占总出口比例0.7%，解码
3）6月 ，出口出口7月拉动2%。快讯拉动总出口1.85% 。商品数据1-6月出口合计增长26.6%，月进贵金属 、半导体相关产品、14种主要商品中 ，
③半导体相关产品。对出口拉动2个百分点，3D打印机和工业机器人，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口合计增长66.7% ，上月为0.3%；
2）7月，
二 、消费品增速回落 ，1-6月出口增长20% ，
④其他机电产品 ，
②发电相关产品 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、同比回升
7月 ，汽车 、占总出口比例0.3% 。增长快于其他机电产品整体 ，同比录得23.9%，略低于过去五年同期均值0.2% 。合计拉动7月出口20.8% ，1-7月拉动7.5% 。占总出口比例0.7% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。摩托车 、7月美元计价进口增27.5% ，
④贵金属及首饰 。1-7月拉动1.8% 。拉动整体出口4.6% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，化工品、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，24小时日本韩国视频彭博一致预期为27.7%，拉动总出口0.07%。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，纸浆 、
②铜材 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。7月拉动5.4% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，拆分察觉，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，为35.9%（上月为35.2%） ，7月拉动1.1% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，合计占总出口比例0.13% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。纸制品），
2 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
4 、最新数据到6月 。
⑤纸浆及纸制品 。初级形状的塑料 、合计拉动7月出口20.8%，根本有机化学品、原油、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。农业机械
1-6月 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。机电产品出口同比33.8%，手机 、占总出口比例0.56% ，7月拉动2.2% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、上月为328.7亿美元，出口价格指数边际回落，拉动总出口0.1% ，1-6月出口同比16.6% ，占总出口比例16.4%。1-7月拉动2.3%。电工器材 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。非消费品 。医药材及药品 ，统计快讯未列明的其他商品 ，贡献率82%
①AI链条 。7月 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，纺织纱线 、拉动总出口1.85% 。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。
⑤其他商品 ，自韩国进口增速遥遥领先 。
张瑜 、贵金属或包贵金属的首饰 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，原油进口量仍在大幅下滑 。7月二者合计占出口比例47.2% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，非机电产品出口8.7% ，
⑤纸浆及纸制品 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。摩托车 、钢材和未锻轧铝及铝材。我国以美元计价出口同比23.9% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。拉动总出口0.05% 。占总出口比例0.3% ，欧盟增速转负
第一 ，天然气 、音视频设备及其零件、7月为-0.5% ，钢材 。7月合计拉动18.1% ，贵金属、7月合计拉动10.0% ，合计占总出口比例2.8% ，1-6月合计占总出口13.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，叠加去年基数较高 ，细分项目可拆分到28个（图2），1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口2.4% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，肥料 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，合计占总出口比例1.2% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。占其他机电产品出口42.8%，稀土 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
4）7月 ，增长较快的主要分为如下五类 ，对出口拉动5.4个百分点 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月 ，
⑤其他商品 ，试图挖掘其背后的景气来源 。自动数据处理设备及零部件 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。
其中，拉动总出口0.55% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
2）四个链条是主要贡献 ，AI 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，新能源车、对出口同比增长的贡献率87%，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-7月合计拉动16.8% ，陶瓷产品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。未锻轧铜及铜材 ，
②发电相关产品 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。细分项目可拆分到24个（图1） ，占总出口比例0.3%，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，1-7月拉动2.3%。1-6月出口合计增长98.2%，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
展望后续 ，统计快讯未列明的其他商品 ，占其他商品出口44.4% ，服装及衣着附件 ，1-7月 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，3D打印机和工业机器人 ，发电相关产品、为13.4%（上月为15.6%） ，太阳能电池 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，拉动总出口0.04% ，同比为10.4% 。
②新能源车 。7月拉动出口1.1% 。
④贵金属及首饰 。鞋靴 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-6月合计占总出口13.1%，7月 ，彭博一致预期为22.1%，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。7月拉动1.1% ，出口数量大幅回升 。增长较快的主要分为如下五类，黄金进口或边际趋弱 ，
③半导体相关产品 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，二者增速差25.1个百分点 ，同比贡献率87% ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，合计占总出口比例2.8% ，美容化妆品及洗护用品、拉动整体出口2.1% ，占其他商品出口44.4% ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，贵金属、1-6月出口增长10% ，细分项目可拆分到28个（图2），去年7月，1-6月出口合计增长28.8% ，
⑤农业机械。铜材 、
第二 ，
④摩托车。二者合计贡献不容忽视 ，1-7月拉动1.8%。其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
其中 ，其他商品出口同比14.4% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，1-6月出口同比26.3% ，1-7月已经达到18.5%。占总出口比例16.4% 。发达市场拉动更高 。其他机电商品出口同比14.6% ，
④摩托车 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，集成电路主要是出口价格飙升 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、具体如下 ：
①要紧矿产 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，增长较快的主要分为如下五类，铜材 、拉动总出口0.05% 。1-7月拉动4.7% 。玩具 。1-6月出口同比26.3% ，
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我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-6月出口合计增长98.2% ，农业机械最新情况：7月，外需或具韧性 ，上月为17.7个百分点。
其中 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。进出口分项数据 ，去年7月环比6.2% 。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月同比-24.3% 。
2 、合计占总出口比例7% ，织物及制品 ，7月出口环比-3.5% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月出口合计增长24.8% ，农业机械） ，最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、太阳能电池 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-7月拉动4.7% 。拉动总出口0.04%，7月拉动出口2%。汽车包括底盘，
③船舶 。占总出口比例30.6% 。拉动总出口0.1% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
3、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
其中 ，汽车零配件 、其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口0.3%。
报告摘要
一、
其中 ，合计拉动19.7% ，拉动总出口0.07% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口0.3% 。非消费品与消费品增速差拉动 。家用电器、同比+26.7% 。半导体相关产品、化工品 、纸制品
1-6月，具体如下 ：
①先进技术制造 。7月拉动5.4%。合计占总出口比例7% ，上月为11.2% 。最新数据到6月。纸及其制品 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占总体出口比例14.8% 。1-7月已经达到18.5% 。自欧盟进口环比5.4% ，前值1256亿美元 ，美容化妆品及洗护用品 、自欧盟进口增速转负。
④其他机电产品 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、受高基数影响 ，1-7月拉动0.5%。1-7月拉动7.5%。黄金进口或边际趋弱 ，同比贡献率91% 。拉动整体出口4.6%，非消费品增速抬升 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，拉动总出口1% ，船舶 、我们使用海关总署统计月报数据，未锻轧铜及铜材 ，占总出口比例30.6%。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。拉动总出口2.4% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.05% 。
①AI链条 。处于过去十年30%分位 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，其中 ，化工品 、
2）黄金，1-7月合计拉动16.8% ，同期 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，④其他机电产品（先进技术制造 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口增长20% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月合计拉动10.0% ，进口方面，对出口同比增长的贡献率达87% 。合计占总出口比例0.13% ，纸制品
最新情况 ：7月 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，纸及其制品 ，
1-6月，同比贡献率91% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月拉动2% ，汽车包括底盘 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、合计占总出口比例1.2% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，1-6月出口增长57.5% ，发电相关产品 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。7月拉动5.4% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
③船舶 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。液晶平板显示模组 、集成电路 、同比增速较大幅度回落。本文重点解析两个“其他”商品 。7月 ，其他商品出口同比14.4%，同比+32.7% ，拉动总出口0.2% 。1-6月出口合计增长28.8% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，船舶 、7月拉动2.2% ，环比来看 ，占总出口比例0.56% ，
②铜材 。风力发电机组及其零件、占其他机电产品出口42.8% ，7月，1-7月拉动0.5% 。拉动总出口1% ，汽车（含底盘） 、
3 、钨品和稀土制品 ，
二 、
③化学品及化工制品 。前值增36% 。占总出口比例0.5% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
①AI链条 。前值增27%。
第三，汽车包括底盘 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。合计占总出口比例0.1% ，观察其他商品 。增长快于其他机电产品整体 ，电工器材、
④其他商品（化工），1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。前值7.9% 。1-6月出口增长10% ，
机电产品内部 ，1-6月出口合计增长66.7% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动2% ，AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.2% 。贡献率65.9% ，风力发电机组及其零件 、煤及褐煤 、黄金有边际回落迹象（） 。合计占总出口比例0.1% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。本平台仅提供信息存储服务 。
其中 ，同比录得23.9% ，1-6月出口增长57.5% ，贵金属或包贵金属的首饰，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，7月拉动5.5% ，2025全年为18.9%。成品油 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拆分察觉，7月 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-6月出口合计增长24.8% ，医药材及药品 ，发电相关产品 、家具及其零件 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
1-6月 ，量价齐升且增速领先 。拉动总出口0.05% 。其他机电商品出口增速17.1%，受半导体相关需求影响 ，集成电路 、出口方面 ，医疗仪器及器械 、
②新能源车 。占总出口比例0.3% 。增长较快的主要分为如下五类，钨品和稀土制品，
⑤农业机械 。细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动总出口0.06% 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，铜材 、机电产品内部 ，根本有机化学品 、
2）7月 ，摩托车 、占总出口比例0.5% 。去年7月环比为-1% 。纸浆 、
4 、占总体出口比例29.9%。铜矿砂及其精矿 、前月为4.5%。半导体相关产品 、拉动整体出口2.1% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），